LBO Structuring

⚠️ **Finance warning / Avertissement finance** : informationnel seulement, pas un conseil en investissement. Une structure qui franchit un seuil sur papier peut quand même perdre de l'argent en réalité : le levier amplifie les pertes aussi volontiers que les gains, il y a un vrai risque de perte, et aucun TRI ni MOIC ici n'est une promesse de rendement. Sélectionné par Skill Harbor : le skill de structuration LBO du pack private equity dans andreworia/claude-finance-skills. Utilisez-le quand le prix d'entrée est en jeu et qu'il vous faut savoir ce que la structure rapporte, pas ce que le vendeur dit que l'entreprise vaut ; il fixe un cas de base, un multiple d'entrée, une structure de capital, une sortie, contre lesquels le travail de sensibilité pourra fléchir, et il appartient avant une offre indicative, pas après. La méthode fixe l'entrée comme le multiple d'entrée fois le BAIIDA ajusté par la qualité des résultats, jamais le BAIIDA ajusté par la direction, et balance les sources et les utilisations au dollar près : les utilisations sont le prix d'achat, la dette refinancée, les frais et les ajustements de clôture, les sources sont la dette énoncée en tours de ce même BAIIDA, le roulement, et les capitaux propres du sponsor comme variable d'ajustement, avec les frais comptés comme de vrais capitaux propres qui siègent dans les utilisations et ne réapparaissent jamais à la sortie. La trésorerie disponible est construite honnêtement (BAIIDA moins capex, moins la variation du fonds de roulement net, moins les impôts en espèces, moins les intérêts en espèces), les impôts en espèces sont modélisés en hausse pendant que le bouclier d'intérêts rétrécit plutôt qu'en ligne plate, le balayage suit les paliers que le contrat de crédit contient vraiment (typiquement 75 pour cent sous 4,0x et 50 pour cent sous 3,0x) au lieu d'un balayage complet pendant cinq ans, et la circularité des intérêts est résolue par itération ou par un interrupteur de circuit. La sortie se fait à multiple plat dans le cas de base ; supposer une expansion est traité comme agressif et doit être nommé, causé et quantifié séparément pour que le comité puisse le retirer et voir quand même une transaction. Les rendements sont rapportés en MOIC et en TRI ensemble, parce qu'un MOIC fort sur une détention de sept ans peut rater le seuil pendant qu'une revente rapide peut franchir le TRI sur un gain négligeable, et le gain en capitaux propres est ponté en croissance du BAIIDA au multiple d'entrée constant, changement de multiple sur le BAIIDA de l'année de sortie, remboursement de dette égal au balayage cumulé, et traînée des frais à l'entrée. Le cas de base travaillé du fichier, Meridian Flow Controls, est fictif et illustratif. Tiré du dépôt andreworia/claude-finance-skills (MIT). Bémols honnêtes : le skill produit la structure et les chiffres en prose, pas un tableur, et le BAIIDA ajusté, les termes de dette, le plan quinquennal et l'estimation des frais sont à vous de fournir et de vérifier ; de petits changements dans chacun déplacent les rendements sensiblement. Skill Harbor ne vérifie jamais le code, examinez-le vous-même avant usage.