Credit Analysis

⚠️ **Finance warning / Avertissement finance** : informationnel seulement, pas un conseil en investissement. Les décisions de crédit engagent de l'argent réel : des emprunteurs qui passent les tests de ratios font quand même défaut, les prêteurs perdent leur capital quand le cas défavorable est le vrai, et aucune recommandation ici n'est une promesse de rendement ni de remboursement. Les documents et conclusions comptables produits avec ce skill doivent être vérifiés par un professionnel qualifié avant tout usage officiel. Sélectionné par Skill Harbor : le skill d'analyse de crédit de GAJETOso/financeskills, écrit pour répondre à une question avec des preuves : cet emprunteur va-t-il servir et rembourser ses obligations à travers le cycle, et qu'est-ce qui protège le prêteur sinon. Il ouvre avec le contexte d'exposition (type de facilité, montant, durée, rang, sûretés, et le but des fonds) et l'ensemble d'information, au moins trois ans d'états financiers, revus par un tiers indépendant de préférence, plus les projections, relevés bancaires, rapports d'ancienneté et le calendrier de dette existant avec ses clauses. Le noyau quantitatif calcule le levier, la couverture des intérêts, la couverture du service de la dette, les flux libres sur la dette et la liquidité, chacun contre les niveaux de confort corporatifs typiques, sur une base normalisée sans les éléments exceptionnels et sur une base stressée. La capacité d'endettement est fixée par la contrainte qui lie, habituellement le plancher de couverture stressé plutôt que le multiple de levier. Le volet qualitatif couvre ce que les modèles ratent : le parcours de la direction dans les ralentissements, la cyclicité de l'industrie, la concentration des clients et fournisseurs, le décalage de devise entre revenus et dette, et la subordination structurelle. Les sûretés et le recouvrement ont leur propre traitement, avec des décotes de garantie par type d'actif, le statut de perfectionnement, la force des garanties personnelles et corporatives, et le recouvrement estimé en liquidation contre en continuité d'exploitation. Les étapes techniques stressent le cas (revenus en baisse, marges comprimées, taux en hausse, dévaluation quand c'est pertinent), examinent les définitions des clauses et leur marge, et recalculent les certificats de conformité plutôt que d'accepter le tableur de l'emprunteur. La sortie est un mémoire de crédit : recommandation, analyse de l'emprunteur sur les 5 C, le tableau de ratios sur l'historique, la projection et le stress, les risques classés avec de vrais atténuants, et le paquet de sûretés et de clauses. Tiré du dépôt GAJETOso/financeskills (MIT). Skill Harbor ne vérifie jamais le code, examinez-le vous-même avant usage.